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ist: Die Einheit des früher fälligen, „besseren” Wechsels kostet 
mehr. 
In Paris sind alle Kurse auf reine Sicht gestellt, d. i. 0 Tage, 
weshalb diese Notierungen unmittelbar in die Arbitragerechnung 
eingeführt werden können. 
Von den Londoner Kursen ist der erste, Wien in London, 
ein indirekter 3-Monatkurs. Die Reduktion auf 0 Tage hat daher 
durch Zinsen für einen Zeitraum von 3 Monaten (= l /.i Jahr) zu 
erfolgen; und zwar durch Subtraktion dieser Zinsen. Die Begrün 
dung hiefür ist umgekehrt wie bei der direkten Notierung, indem 
hier bei der indirekten abzuleiten ist: Yon dem früher fälligen, 
„besseren”'Wechsel bekommt man (oder muß man geben) für die 
Geldeinheit weniger. 
Die Notierung Paris in London bedeutet als „short” reine 
vista, so daß eine Kursreduktion nicht zu erfolgen hat. 
Der Kurs der Devise Petersburg von 24 5 / 8 ist ein direkter 
(d per 1 B°) S-Monatkurs, er wird also durch Addition der Zinsen- 
für 1 / i . Jahr auf 0 Tage zu bringen sein. 
Sh ergeben sich sonach folgende Berechnungen: 
In Wien: 
Paris . . . 95-975 London . . 24-170 
-j-2/3 1 / s . 0-019 -j-2/3 • °' 004 
95-994 24-174 
Petersburg . 251-875 
4- 3/5 V 2 . 0-115 
251-990 
In London: 
Wien . . . 24-370 Petersburg . 24-625 
— 1/4 J./4 ■ 0-244 +1/4 J./Ö.V* . 0-339 
24-126 ~ 24 96 
Die auf 0 Tage gebrachten, in der folgenden Zusammenstel 
lung rekapitulierten-Kurse bilden nun das Ausgangsmaterial für die 
II. Arbitragerechnung: 
S. Juni 1914. 
Es notiert: 
in Wien (A) i in Paris (Q) 
in London (Z) 
Wien (A) 
Paris (Gf) 
London (Z) 
Petersburg (F) . . . 
95-994 
24-174 
251-990 
103-938 
25-155 
261-500 
24- 126 
25- 170 
24-96 
Die auf Grund dieses Kursmateriales möglichen Ausgleiche 
für obige Annahme stellen sich folgendermaßen dar: