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Abbildung 4. 
Diesem Vergleiche wurde für In- und Auslandsgegen- 
platz das gleiche Moment von Angebot und Nachfrage zu 
grunde gelegt. Es muß aber nun weiters beachtet werden, 
daß schon die Kurzdifferenzierung durch Angebot und 
Nachfrage an und für sich zwischen wirtschaftlich ferner 
stehenden Plätzen eine stärkere äst. Auslandsplätze stehen 
oft sogar zu inländischen in einer gewissen Gegensätzlichkeit, 
in einer durch die speziellen Handelsverhältnisse bedingten 
Gegenläufigkeit der Exporte und mithin der Schulden und 
Forderungen, was dann auch auf Angebot und Nachfrage in 
den Ausgleichsobjekten in gegenläufigem Sinne wirkt. 
Aus allen diesen Gründen erscheint der Standpunkt, 
daß bei Besprechung der Arbitrage zumeist nur an eine 
internationale Arbitrage gedacht wird, wenn er auch theo 
retisch zu einseitig erscheint, praktisch doch gerecht 
fertigt. 
2. Ein zweiter Unterschied zwischen Theorie und Praxis wäre noch 
der, daß akademisch ganz gut eine Arbitrage zwischen ver 
schiedenen Kategorien von Objekten, wie beispielsweise Effekten 
und Devisen denkbar ist. Praktisch liegt es aber in der Natur 
der Sache, meist nur Objekte einer Kategorie untereinander zu 
vergleichen. Die Ursachen hiefür sind hauptsächlich darin 
zu suchen, daß erstens oft aus geschäftstechnischen Gründen 
von vornherein nur eine bestimmte Kategorie für den gegebenen 
Fall in Betracht kommt, daß zweitens das Kursmaterial für die 
verschiedenen Kategorien oft ganz getrennt gegeben ist, drittens 
liegt sie aber auch in der Berücksichtigung der Spesen. 
Spesen, die bei Durchführung einer Arbitrage entstehen, 
sind die Versandtkosten des Arbitrageobjektes, ferner Durch-